事情：公司发布2024年三季度陈述。2024年前三季度公司完成经营收入283.14亿元，同比增加18.84%；完成归母净利润54.79亿元，同比增加32.79%。其间，2024Q3单季度公司完成经营收入99.74亿元，同比增加13.41%，环比增加4.94%；完成归母净利润19.80亿元，同比增加53.54%，环比微降6.19%。公司2024Q3成绩契合咱们的预期。
2024Q3成绩契合预期，毛利率环比继续提高。收入端，公司2024Q3单季度完成经营收入99.74亿元，同比增加13.41%，环比增加4.94%。公司收入同比增速继续逾越职业，体现出公司作为全世界轿车玻璃龙头的虹吸效应。毛利率方面，公司2024Q3单季度毛利率为38.78%，同比提高2.47个百分点，环比提高1.05个百分点，公司单季度毛利率同比提高估计首要系公司继续推广提质增效办法+规划效应等要素奉献。费用率方面，公司2024Q3单季度期间费用率为14.86%，环比提高2.49个百分点；分项来看，2024Q3公司出售/办理/研制/财务费用率别离为4.32%/7.41%/4.32%/-1.18%，环比别离+0.13/+0.74/+0.02/+1.60个百分点，其间公司2024Q3财务费用率环比提高首要系汇兑损益的影响，2024Q3公司汇兑亏本1.23亿元，而2024Q2公司汇兑收益0.74亿元。净利润方面，公司2024Q3单季度完成归母净利润19.80亿元，同比增加53.54%，环比微降6.19%；对应归母净利率19.85%，环比下降2.36个百分点。若扣除汇兑损益的影响，公司2024Q3经营性净利润环比完成正增加。
全球轿车玻璃职业龙头，比例提高+单车ASP增加推进公司继续发展向上。1）比例方面，全球汽玻职业格式会集，三家首要竞赛对手汽玻事务盈余水均匀处在较低水平，本钱开支和事务扩张的志愿较低。而福耀汽玻事务盈余才能远超对手，且正处于第三轮本钱开支周期，跟着后续美国扩产项目、福清出口基地和福耀合肥基地等产能连续开释，公司全球比例有望完成逐渐提高。2）单车ASP方面，跟着轿车智能化的继续发展，轿车玻璃的功用也在继续晋级，HUD前挡、全景天幕（集成镀膜、调光等功用）、双层边窗等高的附加价值产品浸透率的提高继续推进汽玻职业和公司单车配套价值量增加。
盈余猜测与出资评级：考虑到公司纯收入才能继续提高，咱们将公司2024-2026年的归母净利润猜测从70.04亿元/82.45亿元/95.86亿元上调至76.62亿元/88.73亿元/102.96亿元，对应的EPS别离为2.94元、3.40元、3.95元，市盈率别离为19.96倍、17.24倍、14.85倍，保持“买入”评级。
危险提示：原材料/动力本钱以及海运费用上涨超预期；客户销量没有抵达预期；下流竞赛加重。
证券之星估值剖析提示福耀玻璃盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。更多
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