回顾5—6月，浮法玻璃价格先涨后跌，呈窄幅波动状态。现货方面，沙河地区大板价格处于1530～1600元/吨区间，湖北地区大板价格略低于沙河地区，处于1520—1580元/吨区间。期货价格的波动比现货更大，FG2409合约从1530/吨的低位，最高反弹至1767元/吨，后又回落至当前1580元/吨的水平。在此期间，基差跟随期货价格波动，5月初在平水附近，5月底走弱至-170元/吨左右，当前又反弹至-25元/吨左右。
玻璃生产所带来的成本的变化主要根据燃料和纯碱价格的变化。燃料方面，5800卡动力煤价格5—6月小幅上涨，石油焦和天然气价格变革不大。纯碱现货价格在2050～2250元/吨区间波动。总的来看玻璃生产所带来的成本变化不大。利润方面，当前以煤和石油焦为燃料生产的利润较好，利润在300～500元/吨；以为燃料生产的利润相比来说较低，华南地区制利润为50元/吨，华北地区为100元/吨。整体看来，各工艺玻璃生产均有利润。
产量方面，从2023年二季度开始，由于玻璃价格重心抬升，利润维持在相对不错的水平，大量冷修产线年末浮法玻璃日熔量增至17.3万吨。今年1—3月，虽然利润水准会降低，但整体仍为正，因此复产和新点火的产线月以来，冷修开始增多，日熔量下降至17.0万吨左右。究其原因，主要是部分产线运行时间比较久，到了可以冷修的时段。回顾2022年的情况，下半年在亏损200～400元/吨的时候，才慢慢的出现大量的冷修，但当前生产并未亏损，因此近期的检修与生产利润关系不大。值得一提的是，2022年时玻璃厂之所以能在亏损的情况下坚持生产，是因为当时对后市预期尚可，坚持生产可能会提高其市场占有率。今年情况则不一样，玻璃厂对后市需求预期不甚乐观，因此即使有生产利润，一些窑龄大的产线也直接冷修。
不过，当前浮法玻璃日熔量仍处于近年来偏高的水平。目前，无论使用何种燃料（如煤、石油焦和天然气），玻璃生产均有利润，沙河部分有检修意愿的产线将检修计划推后，因此，如果后续该利润水准一直维持的话，日熔量预计不会大幅下行，预计维持在16.9万～17.0万吨。
需求方面，今年3月终端复工进度较慢，虽然下游玻璃深加工厂的玻璃原片库存不高，但由于订单不好，下游补库意愿较弱。1—3月需求同比走弱，叠加高日熔，上游库存持续累积至高位。4月需求环比走强，中下游均有补库，上游库存去化，但仍不算低。2024年1—4月表需同比减少2.1%。去年5月基数较低，今年5月表观需求同比增速近20%，1—5月累计同比增速转正为1.9%。6月为传统需求淡季，但今年需求颇具韧性，6月表需环比仅小幅下滑，同比预计有2%的增量。
玻璃需求与地产竣工面积息息相关，真实竣工面积可以拆分为新开工面积顺延部分和“保交楼”部分。近年来地产处于高周转周期，地产竣工一般滞后新开工2年左右。2021年7月开始，地产新开工面积持续下行，2021年全年新开工面积较2020年有较大幅度下滑，因此2023年新开工面积顺延的竣工面积同比应该有较大幅度下行，但“保交楼”对竣工形成了一定补充。2022年新开工面积相比2021年进一步下滑，且降幅更大，因此2024年新开工面积顺延的竣工面积同比预计有较大幅度下行。“保交楼”方面，由于房企资金状况走差，预计2024年“保交楼”的量预计不会比2023年好。综合看来，2024年线年浮法玻璃表观需求同比增加1%，2024年1—6月同比增速为正。对此可能的解释有两种：其一，今年保障房建设、以旧换新等政策均带来了玻璃需求的增量，新房装修玻璃需求的占比可能在下降，存量房更新的需求和家装需求的占比在提升。此外，近年来由于单层玻璃转向双层和三层玻璃和房屋透光率增加等原因，单位竣工面积浮法玻璃需求量增加。其二，竣工面积的下滑暂时还未体现到玻璃上。然而，连续两年都未看到预期的玻璃需求“断崖式”下滑，因此我们更倾向于竣工面积慢慢的开始下行，但单位竣工面积浮法玻璃需求量上升，同时存量房更新、家装需求和汽车玻璃等需求增加，弥补了新房装修需求的下行，但这一点需要时间进一步验证。
2023年4—6月，下游玻璃深加工厂先补库再主动去库，导致了中上游玻璃表需的大幅波动。但2024年有所不同，深加工厂的玻璃原片库存一直维持在低位，主要原因有两点：一是玻璃价格从春节后持续下行，下游厂家有买涨不买跌的心态；二是今年终端订单较差，回款情况也不好，部分深加工厂的资金状况不佳，没有资金来提高原料库存。
短期来看，玻璃日熔量虽然环比下行，但仍在不低的水平。需求方面，当前仍处于梅雨季节，需求预计难有明显回升，因此库存大幅去化的可能性不大。但当前高成本工厂的利润不高，现货也未看到进一步下行，2409合约向下的空间也不大，预计短期维持低位震荡。
中期看，如果利润水平不大幅走弱，后续玻璃日熔量预计不会大幅下行。而需求方面存在不确定性，当前看更大的可能是竣工面积已经开始下行，但单位竣工面积浮法玻璃需求量上升，同时存量房更新、家装需求和汽车玻璃等需求增加，弥补了新房装修需求的下行。如果全年需求同比为正，则下半年库存走势不会太差。
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