2007年回忆：玻璃职业量、价、利俱升2007年前10个月出产玻璃同比增加13.66％；玻璃价格连续了2006年下半年以来的景气上升态势，并创出2003年以来价格新高。受此推进，玻璃职业盈余才能大幅上升，职业毛利率与利润率均创出2005年来新高，因纯碱与重油等质料价格上升，盈余水平与2003~2004年前史高点仍有一段提高间隔。 2008年趋势判别：价格慎重达观，出资优势企业 （一）预期2008年仍将有旺盛需求。（1）受房价高企推进房子建造仍处景气周期，节能方针施行部分制止单层玻璃运用，将扩展双层中空玻璃运用扩大玻璃需求；（2）路况条件与消费环境改进、收入水平提高推进轿车产销量仍将坚持15％~20％增速。 （二）产能投进方针操控是2008年玻璃价格走向的要害变量。玻璃价格和盈余才能提高影响出资反弹，现在在建和拟建40余条出产线若悉数投产将恶化现在供需联系；利好的是国家发改委《平板玻璃职业准入条件》对东部滨海和中部区域严厉约束新上项目，并重申“十一五”期间全国要完结挑选小玻璃3000万重箱以上的方针。该两类方针的严厉执行就成为2008年玻璃价格趋势的要害。 （三）质料本钱上升对盈余形成晦气影响，但亦将推进玻璃价格上升。预期2008年本钱结构中占比**大的重油和纯碱价格仍将高位运转，但涨幅预期收窄。这将推进玻璃价格上升，由于玻璃职业集中度略高于水泥，玻璃企业之间的价格联盟效果相对较大，能够部分转嫁上游本钱上升带来的压力，2007年价格上升已显现出这种力气。 （四）预期玻璃出口价格仍将高位运转。2007年玻璃出口退税率下调并没有影响玻璃出口量的大幅度上升，前10个月玻璃出口增加33％，出口价格亦坚持了较大升幅、同比增加7.7％.预期2008年随出口产品结构调整、高的附加价值产品和深加工产品提高，出口价格亦将坚持相对高位，对国内产品价格构成相对支撑。 综上所述，咱们咱们都以为2008年玻璃均价比2007年将略有上升。在现在玻璃价格创出前史上最新的记载后，技术上面对下调压力，预期短期玻璃价格将有所下调，但2008年全年均价仍将逾越2007年。假定条件是房子出资不会受宏观调控大幅操控、产能投进略受政府操控、节能方针施行促进更多区域如河北省2008年起制止运用单层玻璃鼓舞运用双层中空节能玻璃。若此类假定低于预期，玻璃价格亦将低于预期。 出资头绪与选股模型：产品特质、生长空间、产业链一体化水泥是同质性产品和受运送半径约束，区域就成为挑选优选水泥公司的逻辑起点和归宿。玻璃区域性特征不明显，玻璃职业上游玻璃原片分为等级低浮法玻璃、高级浮法玻璃和超白玻璃等，深加工玻璃分为轿车深加工玻璃和修建深加工玻璃等，不同玻璃加工本钱和出售毛利不同，产品是挑选玻璃出资价值的逻辑起点。 国内A股商场共有11家玻璃公司，事务大都触及上游浮法玻璃原片和下流玻璃深加工，深加工主要是轿车玻璃、修建玻璃和导电膜玻璃和光学玻璃等范畴。企业之间差异体现为产品差异、本钱操控差异、上下流一体化差异。因而，具有特种垄断性玻璃产品、具有本钱操控和转嫁才能、原片与深加工一体化的玻璃企业是**。 （一）考虑盈余质量和生长性。企业之间因产品和事务形式不同呈现出不同盈余水平缓生长性：（1）福耀玻璃轿车深加工玻璃、金晶科技超白玻璃、南玻工程玻璃与精密玻璃等特别产品享有更高盈余水平；（2）福耀向上游延伸产业链自建浮法玻璃原片、金晶科技树立100万吨纯碱项目操控本钱；（3）金晶、福耀、南玻均获益产品价格上升和产能规划扩张完成成绩快速地增加。 （二）相对估值安全边沿。因较高盈余才能和生长性，金晶科技、福耀玻璃、南玻、三鑫股份相对估值更有安全边沿，特别是金晶科技和福耀玻璃估值相对更低，是出资玻璃职业的**标的。 综上所述，咱们咱们都以为金晶科技、福耀玻璃、南玻A相对更具有出资价值：（1）给予金晶科技、福耀玻璃增持评级；（2）慎重增持南玻A.
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