【48812】民生证券：玻璃接连七周去库存 估计短期玻璃价格坚硬

发布时间：2024-07-05 14:41:016浏览次数：1来源于：m6体育官网下载

　　智通财经APP得悉，民生证券发布研究报告称，玻璃轮流提价，纯碱降价预期，原片厂盈余走阔。原片厂库存接连7周去库，需求发动+下流补库+复产偏慢是主因。深加工厂库存方面，有必定补库、但全体仍采纳低库存战略，后期深加工厂库存将成为玻璃价格反弹力度的要害点，且波动性强，复产节奏存在不确定性。归纳以上要素考虑，估计短期玻璃价格坚硬。考虑价格及本钱要素，该行估计当时时点玻璃原片企业单箱净利环比2022年底显着提高。

　　依据卓创资讯数据，到4月20日，要点监测省份出产企业库存4446万重箱，环比上星期下降566万重箱，降幅扩展至11.29%，较7周(指3.2-4.20，后同)前下降2656万重箱，累计降幅37.4%，去库斜率峻峭。其间，沙河、湖北去库力度更为显着。

　　下流刚需收购：深加工厂下流订单蜕变，大型深加工厂订单好于中小深加工厂。新年后深加工厂订单逐月改进;散单方面，疫情延迟的家装需求(如装饰、自建房、二手房装饰等)积压开释。一起，2月以来二手房出售数据转暖，深加工厂及终端门窗幕墙厂资金面估计某些特定的程度好转，产业链决心环比修正。

　　2023年1-3月，房子竣工面积累计同比+14.7%，3月单月同比+32%。该行以沙河为例，7周前沙河厂家库存1012万重箱，到4月20日库存208万重箱，该行估计部分进入深加工厂、贸易商库存。本轮去库行情保持的时间长、去库份额高，该行与2022年12月-2023年1月厂库减少作比较，上轮“移库”，沙河厂家库存大部分都进入贸易商库存，而深加工厂实践补库很少，本轮去库该行估计较大部分库存进入深加工厂，而非厂家与贸易商之间流通。判别3点主因，1)2022年12月为玻璃冷季，而3月起深加工厂回到正常状况出产节奏，保持正常出产需补进原片;2)新年前后深加工厂采纳慎重低库存战略，叠加订单逐月改进，拿单节奏加速;3)贸易商及深加工厂“自愿”提货、“买涨不买跌”。

　　2022年是冷修大年，41条产线条产线T/D，按年维度核算，净冷修退出26条产线T/D，按产线%，按日熔量测算对应约8.3%。其间，2022年6月23日至年底玻璃职业算计冷修34条产线条，前期边沿退出的供应不论大规模复产。职业盈余才能仍处于低位，复产厂家情绪大多以张望为主，如玻璃冷修周期一般在4-6个月，倒推2022年10月之前冷修产线条左右，但目前为止仅复产8条。到4月20日，职业在产产线万吨，在产产线%。

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